Kapitalgedeckt ist auch anfällig gegen negatives Bevölkerungswachstum
weil das angesparte/investierte Kapital in höherem Maße entnommen wird, als es nachfließt.
"für jeden Nutzer individuell"
Das Gesamtkapital ist damit keine relevante Statistik mehr, weil Jeder nur das zurück kriegt was er selbst eingezahlt hat. Die Bevölkerung kann schrumpfen, dann schrumpft auch das Gesamtkapital. Das interessiert aber Keinen, weil die Deckung der Renten für jeden Rentner individuell ist.
Anleihen, insbesondere Staatsanleihen, sind hier übrigens denkbar schlecht, da sie auf Misswirtschaft und Kaffeesatzleserei aufbauen. Aktien wären wesentlich nützlichere Investitionen in die heimische Wirtschaft, die zwar markwirtschaftlichen Schwankungen unterliegen, aber bei breiter Fächerung der allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklung entsprechen.
Ja, das heißt bei einer Rezession sinken die Renten. Das ist gut so, weil es das Rentensystem am Laufen hält, statt zu kollabieren, und bei Aufschwung gibt es auch entsprechend mehr.
(Hinweis: Eine schrumpfende Bevölkerung muss dank Automatisierung nicht zwangsläufig eine Rezession nach sich ziehen.)